Sektor energetyczny uważnie śledzi działania głównych graczy, takich jak Exxon Mobil i Chevron, którzy przygotowują się do ogłoszenia swoich wyników finansowych za pierwszy kwartał. W obliczu niedawnej zmienności cen ropy naftowej, częściowo spowodowanej globalnymi napięciami handlowymi wynikającymi z polityki taryfowej prezydenta Donalda Trumpa, inwestorzy pilnie oceniają trwałość znaczących programów dywidendowych i skupu akcji własnych, które stały się kluczowe dla atrakcyjności tej branży dla inwestorów. Pomimo obaw co do przyszłości, oczekuje się, że zarówno Exxon Mobil, jak i Chevron odnotują wzrost zysków w pierwszym kwartale w porównaniu do poprzedniego, gdy ogłoszą wyniki w najbliższy piątek.
Presja Rynkowa i Zwroty dla Akcjonariuszy
Obawy przed potencjalnym spowolnieniem gospodarczym, zaostrzone przez globalne działania taryfowe prezydenta Donalda Trumpa, obciążyły prognozy popytu na ropę. W konsekwencji ceny ropy spadły, tworząc trudniejsze środowisko dla głównych producentów ropy. Brent crude, globalny punkt odniesienia, odnotował spadek po ogłoszeniach taryfowych i obecnie handluje się znacznie poniżej wcześniejszych szczytów, oscylując w okolicach połowy $60 za baryłkę w kwietniu. Trend ten skłonił analityków do rewizji przyszłych oczekiwań cenowych w dół; instytucje takie jak U.S. Energy Information Administration znacząco obniżyły swoje prognozy na lata 2025 i 2026. Analitycy sugerują, że nadchodzące rozmowy o wynikach prawdopodobnie skupią się na tym, jak firmy planują poruszać się w tym scenariuszu niższych cen, co może wpłynąć na zobowiązania dotyczące dywidend i skupu akcji własnych. Presja ta nie ogranicza się do amerykańskich gigantów; brytyjski BP również może być zmuszony do ograniczenia skupu akcji własnych, co mogłoby dodatkowo obciążyć jego notowania.
Perspektywy Chevronu w Obliczu Presji Cenowej
Chevron jest szczególnie uważnie obserwowany pod kątem swojego programu skupu akcji własnych, który wcześniej był szacowany na roczną kwotę od $10 miliardów do $20 miliardów. Kilku analityków sugeruje, że utrzymujące się osłabienie cen ropy może zmusić firmę do ograniczenia tych wykupów. Według RBC Capital Markets, obliczenia wskazują, że Chevron potrzebuje ceny Brent crude w okolicach $95 za baryłkę, aby w pełni pokryć zarówno dywidendy, jak i skup akcji, chociaż same dywidendy pozostają pokryte przy cenach w przedziale połowy $50. Przykładowo, Bank of America Global Research modeluje skup akcji własnych w wysokości $11 miliardów na rok 2025, zakładając średnią cenę Brent na poziomie $60 za baryłkę, co mieści się w dolnej części celu Chevronu. Te rozważania pojawiają się w momencie, gdy firma już wdraża znaczące środki redukcji kosztów, w tym redukcję zatrudnienia.
Względna Siła Exxon Mobil
W przeciwieństwie do Chevronu, Exxon Mobil jest generalnie postrzegany przez analityków jako firma w silniejszej pozycji, aby przetrwać niższe ceny ropy. Czynniki przyczyniające się do tego poglądu obejmują jego znaczące rezerwy gotówkowe oraz bieżące wysiłki na rzecz redukcji kosztów produkcji. Chociaż nadal podlegają wpływom warunków rynkowych – wymagając szacowanej ceny Brent na poziomie $88 za baryłkę dla pełnego pokrycia dywidend i skupu akcji według RBC – ich punkt rentowności (break-even point) jest niższy niż w przypadku Chevronu. Exxon wcześniej oświadczył, że zamierza skupić $20 miliardów akcji rocznie do 2026 roku, oprócz znaczących wypłat dywidend ($16,7 miliarda w zeszłym roku). Chociaż niektórzy analitycy prognozują, że skup akcji może nie osiągnąć celu $20 miliardów, jeśli ceny utrzymają się w okolicach $60 (np. Bank of America prognozujący $13,5 miliarda), istnieje silniejszy konsensus, podzielany przez firmy takie jak Scotiabank, że Exxon ma większe prawdopodobieństwo utrzymania swoich zobowiązań wobec akcjonariuszy w porównaniu do niektórych konkurentów.
Potencjalne Korekty Wydatków Kapitałowych
Chociaż według analityków takich jak TD Cowen, natychmiastowe, wielkoskalowe cięcia w wydatkach kapitałowych (capex) wydają się mało prawdopodobne, pozostają one możliwością w kolejnych kwartałach, jeśli ceny ropy pozostaną na niskim poziomie. Jeśli konieczne staną się redukcje wydatków, inwestycje w aktywa łupkowe i projekty transformacji energetycznej są uważane za najbardziej prawdopodobne cele. Produkcja z łupków oferuje elastyczność dla szybszych korekt, podczas gdy inicjatywy transformacji energetycznej, choć strategicznie ważne w dłuższej perspektywie, często nie są jeszcze głównymi źródłami obecnych zysków dla tych firm. Istnieją różnice w zaangażowaniu: około 55% capexu Chevronu na 2025 rok jest przeznaczone na te segmenty, w porównaniu do mniej niż 50% dla Exxonu.
Karolina jest specjalistką w dziedzinie raportowania rynków finansowych, a jej praca koncentruje się na precyzyjnym przekazywaniu najnowszych informacji o zmianach w sektorze biznesowym. Ukończywszy studia z zakresu administracji biznesowej, od lat tworzy teksty, które pomagają w lepszym zrozumieniu złożonych mechanizmów funkcjonowania gospodarki. Jej rzetelne i przystępne analizy przyciągają zarówno ekspertów, jak i osoby zainteresowane ekonomią.