Sojuszowe rezerwy złota Indii po raz pierwszy przekroczyły znaczący próg 100 miliardów dolarów, co podkreśla gwałtowną zmianę w alokacji aktywów napędzaną meteorycznym wzrostem cen tego kruszcu. To osiągnięcie wyceny maskuje jednak celowe spowolnienie bezpośrednich zakupów złota przez Rezerwę Federalną Indii (RBI), wskazując, że znaczny wzrost wartości posiadanych zasobów złota wynika przede wszystkim z aprecjacji rynkowej, a nie z agresywnej strategii akumulacji. Trend ten uwypukla rosnącą zależność od zysków z wyceny w celu wzmocnienia rezerw kraju, co ma szersze implikacje dla międzynarodowych finansów i zarządzania aktywami banków centralnych.
Zasoby złota Rezerwy Federalnej Indii osiągnęły 102,365 miliarda dolarów w tygodniu kończącym się 10 października, a wartość rezerw złota wzrosła o 3,595 miliarda dolarów. Co istotne, wzrost ten nastąpił w czasie, gdy ogólne rezerwy walutowe kraju nieznacznie spadły o 2,18 miliarda dolarów, osiągając poziom 697,784 miliarda dolarów. Ta rozbieżność w wynikach podkreśla, że wzrost wartości złota w rezerwach Indii jest funkcją zewnętrznych sił rynkowych, a nie zwiększonej aktywności zakupowej. W rezultacie złoto stanowi obecnie około 14,7% całkowitych rezerw Indii, co jest proporcją niespotykaną od końca lat 90., odzwierciedlającą dziesięcioletni trend stopniowego zwiększania udziału złota z poniżej 7% do obecnego, podwyższonego poziomu.
### Strategiczna zmiana w pozyskiwaniu złota przez RBI
Analiza wzorców zakupów RBI ujawnia wyraźne spowolnienie w pozyskiwaniu złota przez cały rok 2025. Dane z World Gold Council wskazują, że bank centralny dodawał złoto do swoich rezerw tylko w czterech miesiącach pierwszych dziewięciu miesięcy roku. Jest to wyraźny kontrast w porównaniu z rokiem 2024, kiedy RBI angażował się w bardziej spójne miesięczne zakupy. Między styczniem a wrześniem 2025 roku Indie pozyskały około 4 ton złota, co stanowi znaczną redukcję w porównaniu z 50 tonami zakupionymi w analogicznym okresie poprzedniego roku. Kavita Chacko, szefowa działu badań nad Indiami w World Gold Council, skomentowała, że zwiększona wycena rezerw złota jest „w dużej mierze napędzana zyskami z wyceny wynikającymi z rosnącej ceny złota”, a nie rozszerzeniem fizycznych zasobów.
### Globalne nastroje inwestorów i zmienność rynkowa
Silne wyniki złota nie ograniczają się do rezerw banków centralnych; przyciągnęło ono również uwagę inwestorów instytucjonalnych. Niedawne badanie Bank of America wśród zarządzających funduszami zidentyfikowało złoto jako najbardziej preferowaną pozycję inwestycyjną na październik, przewyższając nawet transakcję technologiczną „long Magnificent Seven”. Nastroje inwestorów pozostają jednak nieco podzielone, a znaczący odsetek zarządzających funduszami zgłasza zerowe lub minimalne zaangażowanie w ten kruszec. To ostrożne podejście kontrastuje z silnymi prognozami wzrostowymi ze strony głównych instytucji finansowych. Analitycy Bank of America powtórzyli rekomendację „long gold”, prognozując potencjalny szczyt na poziomie 6000 dolarów za uncję do połowy 2026 roku. Podobnie Goldman Sachs podniósł swój cel na koniec 2025 roku do 4900 dolarów za uncję, podczas gdy JPMorgan przewiduje, że złoto osiągnie 6000 dolarów do 2029 roku.
Pomimo wzrostowego trendu cen złota, sektor wydobycia złota doświadczył znacznej zmienności. Indeks NYSE Arca Gold Miners Index odnotował znaczący spadek o 6,4% w ostatni piątek, co stanowi jego największy spadek od maja. Główne firmy wydobywcze, takie jak Newmont Corp., Agnico Eagle Mines Ltd. i Barrick Mining Corp., doświadczyły znaczących spadków cen akcji, tracąc odpowiednio 7,4%, 7,2% i 7%. Spadki te nastąpiły nawet po tym, jak firmy te odnotowały zyski przekraczające 100% rok do daty, podczas gdy sama cena złota wzrosła o nieco ponad 60%. Ta rozbieżność sugeruje, że chociaż podstawowy towar przeżywa bezprecedensowy rajd, wyniki akcji jego producentów stały się podatne na szersze korekty rynkowe i realizację zysków.
Obecna dynamika rynkowa stawia przed traderami posiadającymi długie pozycje w ETF-ach na złoto, takich jak SPDR Gold Trust ETF, strategiczny dylemat. Analitycy obserwują, czy ci inwestorzy zdecydują się zabezpieczyć zyski, czy utrzymać swoje pozycje w oczekiwaniu na dalszą aprecjację cen. Napięcie między rekordowymi wycenami towarów a bardziej wrażliwymi wynikami powiązanych akcji podkreśla złożony i ewoluujący krajobraz dla inwestorów na rynku metali szlachetnych.
Karolina jest specjalistką w dziedzinie raportowania rynków finansowych, a jej praca koncentruje się na precyzyjnym przekazywaniu najnowszych informacji o zmianach w sektorze biznesowym. Ukończywszy studia z zakresu administracji biznesowej, od lat tworzy teksty, które pomagają w lepszym zrozumieniu złożonych mechanizmów funkcjonowania gospodarki. Jej rzetelne i przystępne analizy przyciągają zarówno ekspertów, jak i osoby zainteresowane ekonomią.