Gospodarka strefy euro przechodzi złożony okres, a sierpniowe dane o inflacji ukazują złożony obraz: niewielki wzrost powyżej oczekiwań, choć nadal komfortowo blisko celu Europejskiego Banku Centralnego. Ten kontekst, w połączeniu z rosnącą niepewnością polityczną, wpływa na perspektywy polityki pieniężnej i zmienia strategie inwestorów na europejskich rynkach akcji i surowców.
- Sierpniowa inflacja w strefie euro wyniosła 2,1%, nieznacznie powyżej oczekiwań.
- Inflacja bazowa utrzymywała się na stałym poziomie 2,3% czwarty miesiąc z rzędu.
- Stopy inflacji różniły się znacząco między państwami strefy euro, od 6,2% w Estonii do -0,1% na Cyprze.
- Oczekuje się, że Europejski Bank Centralny utrzyma obecne stopy procentowe.
- Europejskie rynki akcji zanotowały spadki w obliczu niepewności politycznej.
- Euro osłabiło się, a złoto i srebro zyskały na wartości jako aktywa bezpiecznej przystani.
Według wstępnych szacunków Eurostatu, roczna inflacja w strefie euro wzrosła marginalnie do 2,1% w sierpniu, z 2,0% w lipcu, przekraczając prognozy ekonomistów. Ceny miesięczne odnotowały wzrost o 0,2% po zerowej zmianie w lipcu. Co ważne, inflacja bazowa, z wyłączeniem niestabilnych cen energii, żywności, alkoholu i tytoniu, utrzymywała się na stałym poziomie 2,3% czwarty miesiąc z rzędu, sygnalizując uporczywą, ale nieprzyspieszającą presję inflacyjną.
Analizując poszczególne komponenty, ceny żywności, alkoholu i tytoniu wzrosły o 3,2% rok do roku (nieznacznie mniej niż 3,3% w lipcu), podczas gdy inflacja usług nieznacznie ostygła do 3,1%. Ceny nieenergetycznych dóbr przemysłowych pozostały stabilne na poziomie 0,8%. Ceny energii nadal spadały, ale w wolniejszym tempie, obniżając się o 1,9% w porównaniu do 2,4% w lipcu.
Stopy inflacji różniły się znacząco między państwami strefy euro. Estonia odnotowała najwyższą roczną stopę na poziomie 6,2%, a następnie Chorwacja z 4,6%. W przeciwieństwie do tego, Francja (0,8%) i Cypr (-0,1%) odnotowały najniższe stopy. W ujęciu miesięcznym, Belgia doświadczyła wzrostu o 1,5%, podczas gdy Grecja (-0,6%), Litwa (-0,3%) i Włochy (-0,2%) odnotowały spadki cen.
Perspektywy Polityki Pieniężnej EBC
Europejski Bank Centralny, który w lipcu wstrzymał się z ośmioma kolejnymi obniżkami stóp, jest powszechnie oczekiwany, że utrzyma swoje obecne stanowisko. Prezes Christine Lagarde, opisując EBC jako "w dobrej sytuacji", wspomniała również o niepewnościach w handlu światowym i łańcuchach dostaw. Przy inflacji bliskiej celu i rekordowo niskim bezrobociu na poziomie 6,2%, rynki nie przewidują zmian stóp procentowych na posiedzeniu Rady Prezesów 10 września, utrzymując stopę depozytową na poziomie 2%.
Europejskie Rynki Pod Presją
Europejskie rynki akcji zanotowały spadki w obliczu wzmożonej niepewności politycznej we Francji i Holandii. Niemiecki DAX spadł o 1%, schodząc poniżej poziomu 24 000. Włoski FTSE MIB i hiszpański IBEX 35 również się cofnęły, podczas gdy francuski CAC 40 pozostał bez zmian. Szerokie indeksy Euro STOXX 50 i 600 spadły odpowiednio o 0,5% i 0,6%. Indywidualnie, LVMH zyskało 3,2% po podniesieniu ceny docelowej przez HSBC, w przeciwieństwie do spadków Siemensa o 2,9% i ASML o 2%.
Euro osłabiło się o 0,7% do 1,1630 dolara, sygnalizując ucieczkę kapitału w bezpieczne aktywa. Ta awersja do ryzyka napędziła metale szlachetne: złoto po raz pierwszy w historii przekroczyło 3500 dolarów za uncję, a srebro wspięło się powyżej 40 dolarów za uncję, osiągając najwyższy poziom od września 2011 roku, co odzwierciedla silny popyt na aktywa bezpiecznej przystani.
