Początek września przyniósł znaczący wzrost rentowności obligacji skarbowych USA, po wydaniu istotnego orzeczenia sądowego. Decyzja ta unieważniła większość globalnych ceł nałożonych przez Prezydenta Donalda Trumpa, tworząc niepewność fiskalną poprzez potencjalną konieczność zwrotu miliardów dolarów i wpływając na przyszłe dochody rządu. Rozwój sytuacji wywołał również podobną presję wzrostową na europejskich rynkach obligacji.
- Wzrost rentowności obligacji skarbowych USA po orzeczeniu sądowym.
- Unieważnienie większości globalnych ceł nałożonych przez Prezydenta Trumpa.
- Potencjalna konieczność zwrotu miliardów dolarów i wpływ na przyszłe dochody rządu.
- Kreowanie niepewności fiskalnej w Stanach Zjednoczonych.
- Podobna presja wzrostowa widoczna na europejskich rynkach obligacji.
Bezpośrednia Reakcja Rynku Amerykańskiego
Natychmiastowa reakcja rynku była wyraźna: benchmarkowa rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła o ponad sześć punktów bazowych do 4,287%, podczas gdy rentowność 30-letnich obligacji przekroczyła 4,978%. Rentowność 2-letnich obligacji również zwiększyła się o prawie trzy punkty bazowe do 3,652%, sygnalizując wyższe koszty zadłużenia rządu USA i odzwierciedlając spadek cen obligacji.
Presja na Europejskie Rynki Obligacji
Równocześnie, rentowności długoterminowych obligacji w Europie rosły. W Niemczech, Francji i Holandii 30-letnie rentowności osiągnęły najwyższe poziomy od 2011 roku. Warto zauważyć, że rentowność 30-letnich obligacji w Wielkiej Brytanii wzrosła do poziomów nieobserwowanych od 1998 roku, jak podała Deutsche Bank, odzwierciedlając szersze regionalne obawy fiskalne.
Podstawy Orzeczenia Sądowego i Implikacje Fiskalne
Sąd apelacyjny orzekł, że wyłącznie Kongres USA ma konstytucyjną władzę do nakładania ceł. Chociaż Prezydent Trump ogłosił odwołanie do Sądu Najwyższego, zapewniając, że cła pozostają na razie w mocy, długoterminowe implikacje fiskalne są znaczące. Przewidywano, że cła te wniosą 172,1 miliarda dolarów do dochodów rządu USA w 2025 roku, co jest kluczową sumą dla zarządzania rosnącym deficytem narodowym.
Dalsze Perspektywy i Ryzyka Rynkowe
Jeśli orzeczenie zostanie utrzymane, potencjalne zwroty mogą wymusić zwiększoną emisję długu USA, co dodatkowo podniesie rentowności obligacji skarbowych, jak ostrzegał Ed Mills z Raymond James. Jednocześnie, analitycy tacy jak Ed Yardeni podkreślają zwiększone ryzyka suwerenne w Europie, powołując się na niestabilności fiskalne i polityczne w Wielkiej Brytanii i Francji. Uwaga inwestorów skupia się teraz na nadchodzących danych dotyczących zatrudnienia w USA, w tym płac poza rolnictwem, które będą kluczowo wpływać na kolejne decyzje polityki monetarnej Rezerwy Federalnej.
Karolina jest specjalistką w dziedzinie raportowania rynków finansowych, a jej praca koncentruje się na precyzyjnym przekazywaniu najnowszych informacji o zmianach w sektorze biznesowym. Ukończywszy studia z zakresu administracji biznesowej, od lat tworzy teksty, które pomagają w lepszym zrozumieniu złożonych mechanizmów funkcjonowania gospodarki. Jej rzetelne i przystępne analizy przyciągają zarówno ekspertów, jak i osoby zainteresowane ekonomią.