Wycena amerykańskiego rynku akcji osiągnęła bezprecedensowy poziom, a wskaźnik Warrena Buffetta wzrósł do 220%. Ten wskaźnik, porównujący całkowitą kapitalizację rynkową amerykańskich spółek giełdowych do Produktu Krajowego Brutto (PKB) kraju, znacznie przewyższa szczyt z okresu bańki internetowej w 2000 roku, kiedy osiągnął około 190%. Tak wysokie odczyty zazwyczaj sygnalizują, że ceny rynkowe wyprzedziły wzrost gospodarczy, budząc obawy wśród obserwatorów rynku.
Wycena rynkowa przewyższa historyczne szczyty
Wskaźnik Warrena Buffetta, powszechnie uznana miara oceny wyceny rynków akcji, osiągnął zdumiewający poziom 220%. Ta liczba sugeruje, że amerykańskie akcje są obecnie bardziej przewartościowane w stosunku do szerokiej gospodarki niż kiedykolwiek wcześniej w historii. Przewyższa to poprzedni historyczny punkt odniesienia wynoszący około 190%, odnotowany podczas spekulacyjnej gorączki bańki internetowej na przełomie tysiącleci. Wskaźnik jest obliczany poprzez porównanie całkowitej kapitalizacji rynkowej wszystkich amerykańskich akcji z PKB kraju, służąc jako kluczowy punkt odniesienia do identyfikacji przewartościowanych lub niedowartościowanych warunków rynkowych.
Czynniki napędzające rekordowe wyceny rynkowe
Kilka powiązanych ze sobą czynników wydaje się przyczyniać do tej rekordowej wyceny rynkowej. Utrzymujący się i silny entuzjazm inwestorów dla
akcji technologicznych, napędzany w szczególności wynikami głównych graczy, takich jak Nvidia, znacząco podniósł wyceny. Jednocześnie powszechny optymizm związany z postępami w dziedzinie sztucznej inteligencji, zauważalna moderacja presji inflacyjnej i oczekiwanie potencjalnych obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną wzmocniły apetyt inwestorów na ryzyko. Zyski korporacyjne w wielu przypadkach również przekroczyły oczekiwania, co inwestorzy często podają jako uzasadnienie tych podwyższonych mnożników wyceny.
Obawy i przeciwstawne perspektywy
Pomimo optymistycznych czynników napędzających, rekordowo wysokie poziomy wskaźnika wznowiły obawy o przegrzanie rynku. Historycznie rzecz biorąc, wyjątkowo wysokie odczyty wskaźnika Buffetta często poprzedzały okresy korekty rynkowej lub okresy osłabionych zwrotów, co zaobserwowano po załamaniu się bańki internetowej. Sytuacja ta ma miejsce na tle ostrzeżeń wielu analityków rynkowych o potencjalnej korekcie rynkowej, a nawet możliwości zbliżającej się recesji. Jednak przeciwstawny pogląd sugeruje, że fundamentalne zmiany strukturalne, takie jak rosnąca dominacja firm technologicznych, trwające skutki globalizacji i rosnące znaczenie aktywów niematerialnych, mogą uzasadniać wyższy „normalny” poziom bazowy dla wskaźnika w porównaniu do poprzednich dekad. Kluczowe pytanie stojące przed inwestorami i ekonomistami brzmi, czy obecna dynamika rynkowa może zostać utrzymana, czy też historyczne wzorce korekty nieuchronnie powrócą.