Szwajcaria: cła USA hamują gospodarkę, prognozy na 2026 w dół

Szwajcarska prognoza gospodarcza na 2026 rok została obniżona przez rząd, a znaczącym czynnikiem wskazano kary finansowe nałożone przez administrację Trumpa. Te środki handlowe wywierają znaczną presję na szwajcarskie branże, szczególnie te silnie uzależnione od eksportu do Stanów Zjednoczonych, które historycznie były głównym rynkiem zbytu dla szwajcarskich towarów. Zrewidowana prognoza odzwierciedla bardziej ostrożne przewidywania dotyczące wzrostu gospodarczego, sygnalizując potencjalne przeszkody, które mogą wpłynąć na szerszy krajobraz gospodarczy. Rząd obniżył prognozę wzrostu na bieżący rok do 1,3%, co określono jako "znacznie poniżej średniej" dla kraju. Prognozy na 2026 rok zostały dodatkowo skorygowane, z przewidywanym tempem wzrostu Produktu Krajowego Brutto (PKB) na poziomie 0,9%, co stanowi obniżenie w stosunku do wcześniej prognozowanych 1,2%. Ta obniżka podkreśla wymierny wpływ podwyższonych ceł USA, które, jak wyraźnie stwierdzili urzędnicy, "dodatkowo zaciemniły perspektywy dla szwajcarskiej gospodarki". Szwajcaria, gospodarka głęboko zintegrowana z handlem światowym, stanęła w obliczu znacznych wyzwań z powodu niedawnych zmian w polityce handlowej. Szczególnie znaczące wydarzenie miało miejsce w sierpniu, kiedy Szwajcaria napotkała cła w wysokości do 39% na towary przeznaczone do USA, po nieudanych negocjacjach z przedstawicielami handlowymi USA. Postawiło to kluczowe szwajcarskie sektory eksportowe, w tym farmaceutyki, zegarki, metale szlachetne i towary luksusowe, w wyraźnie niekorzystnej sytuacji. Co godne uwagi, markowe i opatentowane produkty farmaceutyczne podlegają teraz znaczącemu 100% cłu, chyba że producenci utworzą lub posiadają zakłady produkcyjne w Stanach Zjednoczonych.

Polityka handlowa i reperkusje gospodarcze

Oczekuje się, że dominujące środowisko polityki handlowej doprowadzi jedynie do umiarkowanego wzrostu globalnego popytu na szwajcarskie produkty i usługi w nadchodzących kwartałach. Szwajcarscy urzędnicy stwierdzili, że dodatkowe cła stanowią "ciężkie obciążenie" dla dotkniętych sektorów i przedsiębiorstw zorientowanych na eksport, z potencjałem szeroko zakrojonych efektów domina gospodarczego. Ta utrzymująca się niepewność hamuje również ogólną aktywność gospodarczą. Dodatkowym utrudnieniem jest fakt, że inni partnerzy handlowi często uzyskiwali korzystniejsze stawki celne, stawiając szwajcarskich eksporterów w niekorzystnej sytuacji konkurencyjnej na rynku amerykańskim. Rząd wskazał, że bardziej korzystna trajektoria gospodarcza będzie zależeć od osiągnięcia porozumienia z USA lub ogólnego złagodzenia międzynarodowych polityk handlowych.

Frank szwajcarski i narastające ryzyka

Oprócz presji związanych z handlem, aprecjacja franka szwajcarskiego również przyczynia się do złożoności gospodarczej kraju. Frank, zazwyczaj postrzegany jako aktywo typu "bezpieczna przystań", odnotował znaczący wzrost o ponad 12% w tym roku w obliczu globalnej niepewności. Ten umacniający się waluta stanowi wyzwanie dla Szwajcarskiego Banku Narodowego, wywierając presję na ceny i komplikując wysiłki mające na celu uniknięcie deflacji i ujemnych stóp procentowych. Urzędnicy ostrzegli, że dalsza aprecjacja franka jest prawdopodobna, szczególnie jeśli międzynarodowe środowisko ulegnie pogorszeniu. Utrzymujące się ryzyka, w tym potencjalne korekty rynkowe, obawy dotyczące globalnego długu państwowego i niestabilność geopolityczna, mogą wywołać dodatkową presję na wzrost franka. Charlotte de Montpellier, starszy ekonomista ds. Francji i Szwajcarii w ING, zauważyła, że ryzyka dla szwajcarskiej gospodarki rosną. Ponieważ rynek amerykański stanowi znaczną część szwajcarskiego PKB, bezpośredni wpływ zwiększonych ceł szacuje się na znaczący. De Montpellier skorygowała swoją własną prognozę wzrostu dla Szwajcarii na 2026 rok do 0,8%, prawie o połowę zmniejszając swoją wcześniejszą prognozę. Uważa, że bilans ryzyk przechyla się na stronę spadkową, z podwyższonym prawdopodobieństwem ujemnego wzrostu kwartalnego. Oczekuje się, że ten okres wzmożonej niepewności doprowadzi do znaczącego spowolnienia dynamiki szwajcarskiej aktywności gospodarczej.