Doświadczony ekonomista David Rosenberg, znany z trafnych prognoz poprzedzających kryzys finansowy w 2008 roku, wydaje obecnie poważne ostrzeżenie dotyczące amerykańskiego rynku akcji. Mimo niedawnego wzrostu indeksu S&P 500 do rekordowych poziomów, Rosenberg twierdzi, że podstawowe wskaźniki ekonomiczne ulegają pogorszeniu, tworząc to, co nazywa **„gigantyczną bańką”**, która grozi ujemnymi stopami zwrotu.
Indeks S&P 500 wzrósł o ponad 12% od początku roku, jednak Rosenberg, założyciel Rosenberg Research, uważa, że obecne wyceny są niebezpiecznie zawyżone. Argumentuje, że nastroje inwestorów znacząco oderwały się od realiów gospodarczych, co jest typowe dla bańki spekulacyjnej, gdzie ceny rosną pomimo osłabienia fundamentów.
Na poparcie swoich obaw Rosenberg wskazuje na wskaźnik Shiller Price-to-Earnings (P/E), który wzrósł do 37,5. Jest to trzeci najwyższy poziom w historii, który w przeszłości poprzedzał okresy ujemnych przyszłych zwrotów z rynku akcji, wskazując na **znaczące ryzyko spadkowe**.
Dodatkowo, ostrożne prognozy wspiera coraz bardziej kruchy rynek pracy. Wstępne wnioski o zasiłek dla bezrobotnych wzrosły ostatnio do 263 000, przekraczając prognozy i sygnalizując spowolnienie wzrostu zatrudnienia. W ciągu ostatnich czterech miesięcy średnia miesięczna liczba utworzonych miejsc pracy wynosiła mniej niż 100 000. Co więcej, rewizje danych Biura Statystyki Pracy wykazały, że w ciągu roku do marca dodano prawie milion mniej miejsc pracy niż szacowano, co rysuje bardziej ponury obraz zatrudnienia.
Rosenberg wyraża również obawy dotyczące rynku nieruchomości, wskazując go jako potencjalne obciążenie dla gospodarki. Wyceniany na około **48 bilionów dolarów** – ponad dwukrotnie więcej niż przed kryzysem – spadek cen nieruchomości mógłby wywołać **znaczący negatywny efekt majątkowy**. Prawdopodobnie podważyłoby to zaufanie konsumentów i zmniejszyło ich zdolność do wydawania, wywierając znaczną presję na wzrost gospodarczy.
Biorąc pod uwagę zbieżność słabnących trendów zatrudnienia i historycznie zawyżonych wycen, Rosenberg konkluduje, że rynek albo już przechodzi, albo jest na progu znaczącej korekty, co sugeruje trudne środowisko dla wyników akcji w perspektywie krótko- i średnioterminowej.