Globalne rynki finansowe z niecierpliwością wyczekują na wystąpienie prezesa Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella podczas Sympozjum Polityki Gospodarczej w Jackson Hole – kluczowego wydarzenia, które ma dostarczyć istotnych wskazówek dotyczących przyszłego kierunku amerykańskiej polityki monetarnej. W obliczu mieszanych sygnałów ekonomicznych, obejmujących utrzymującą się inflację i solidne badania koniunktury biznesowej, inwestorzy poruszają się w krajobrazie niepewności, co wpływa na wszystko, od rentowności obligacji po wyceny akcji na różnych kontynentach. To oczekiwanie kształtuje nastroje rynkowe, a komunikaty banków centralnych pozostają głównym motorem decyzji inwestycyjnych.
- Oczekiwanie na wystąpienie Powella w Jackson Hole i jego wpływ na politykę monetarną USA.
- Spadek oczekiwań na szybką obniżkę stóp procentowych w USA i wzrost rentowności obligacji.
- Rozbieżne tendencje na rynkach azjatyckich: wzrosty w Chinach i presja w Japonii.
- Odporność rynków europejskich pomimo obaw, z wyjątkiem Polski po propozycji podwyżki CIT.
- Wpływ szerszych dyskusji gospodarczych i geopolitycznych (CHIPS Act, Ukraina, deficyt handlowy USA).
- Długoterminowe zmiany demograficzne (Niemcy, Japonia) i ich strategiczne implikacje.
Dynamika Rynku w Stanach Zjednoczonych
W Stanach Zjednoczonych niedawna zmienność rynkowa podkreśliła ten ostrożny nastrój, a indeks S&P 500 odnotował serię dziennych spadków. Oczekiwania na szybką obniżkę stóp procentowych wyraźnie osłabły, a rynek kontraktów terminowych na stopy Fed wycenia obecnie jedynie 70% szans na obniżkę w przyszłym miesiącu – co stanowi znaczące zmniejszenie w porównaniu z wcześniejszą pewnością. To przesunięcie znajduje odzwierciedlenie na rynku obligacji skarbowych, gdzie rentowność dwuletnich obligacji wzrosła, odzwierciedlając sceptycyzm niektórych urzędników Rezerwy Federalnej co do zasadności natychmiastowej redukcji stóp, biorąc pod uwagę, że inflacja pozostaje powyżej celu, a gospodarka USA wykazuje odnowioną dynamikę. Oczekuje się, że przemówienie prezesa Powella odniesie się do potencjalnych zmian w strategii celu inflacyjnego opartego na średniej oraz wzmocni niezależność Fed, co jest tematem, który ostatnio znajdował się w centrum uwagi.
Rozbieżne Trendy na Rynkach Azjatyckich
Z kolei rynki azjatyckie prezentują bardziej zróżnicowany obraz. Chińskie akcje doświadczają znaczącego rajdu, a indeks giełdy w Szanghaju osiągnął najwyższy poziom od dekady, napędzany krajowymi osiągnięciami technologicznymi. Indeks STAR 50, skupiający spółki technologiczne, odnotował znaczne wzrosty, napędzane strategicznymi działaniami Pekinu mającymi na celu wzmocnienie krajowego sektora produkcji chipów w obliczu międzynarodowych napięć. Dodatkowego impulsu dostarczyły postępy w dziedzinie sztucznej inteligencji, takie jak najnowszy model DeepSeek, oraz doniesienia sygnalizujące znaczącą zmianę polityki dotyczącej aktywów cyfrowych. W Japonii jednak niestabilność polityczna i słabszy jen – pomimo niedawnej aktualizacji danych o inflacji – wywierają presję na rynek obligacji, z rentownościami 10-letnich i 30-letnich obligacji rosnącymi odpowiednio do wieloletnich i rekordowych poziomów.
Odporność Rynków Europejskich i Wpływ Regionalny
Rynki europejskie wykazały odporność, a akcje generalnie umocniły się pomimo odnowionych obaw dotyczących porozumienia pokojowego na Ukrainie oraz rewizji w dół PKB Niemiec za drugi kwartał. Optymizm podtrzymywały szczegóły ramowego porozumienia handlowego USA-UE, zwłaszcza jego potencjalny wpływ na sektory motoryzacyjny i farmaceutyczny. Nie wszystkie rynki jednak podzieliły ten pozytywny impet; polski indeks WIG doświadczył największego spadku od miesięcy po rządowej propozycji podwyższenia podatku dochodowego od osób prawnych (CIT).
Szerokie Dyskusje Gospodarcze i Geopolityczne
Poza natychmiastowymi reakcjami rynkowymi, szersze dyskusje gospodarcze i geopolityczne nadal kształtują rozważania polityczne. Administracja prezydenta Donalda Trumpa rzekomo bada plany realokacji znacznych środków z ustawy CHIPS Act, mając na celu wsparcie projektów dotyczących kluczowych minerałów i zwiększenie wpływu Sekretarza Handlu w tej strategicznej dziedzinie. Na arenie międzynarodowej prezydent Władimir Putin nadal przedstawia żądania dotyczące rozwiązania konfliktu na Ukrainie, wpływając na stabilność geopolityczną. Ekonomiści angażują się również w krytyczne debaty, od oceny kondycji amerykańskiego rynku pracy poprzez analizę danych o zasiłkach dla bezrobotnych na poziomie stanowym, po ponowną ocenę ram operacyjnych Rezerwy Federalnej i strategii rozwiązywania utrzymujących się deficytów handlowych USA.
Długoterminowe Zmiany Demograficzne i Strategiczne
Długoterminowe zmiany demograficzne i strategiczne również mają istotny wpływ na globalne gospodarki. Analiza ekonomistów OECD wskazuje, że kurcząca się populacja w wieku produkcyjnym w Niemczech i ich kluczowych partnerach handlowych może znacząco zahamować wzrost PKB do 2030 roku, potencjalnie osłabiając przewagę konkurencyjną niemieckich producentów. Jednak zwiększenie umiarkowanej migracji netto, zwłaszcza wykwalifikowanych pracowników, mogłoby złagodzić te negatywne skutki. Tymczasem w Japonii wśród czołowych prawodawców toczy się krytyczna debata dotycząca postawy obronnej kraju, a specjalny raport Reutersa szczegółowo opisuje rozważania dotyczące rozmieszczenia broni masowego rażenia, biorąc pod uwagę postrzegane wątpliwości co do zaangażowania USA wobec swoich sojuszników w obliczu uzbrojonych w broń jądrową sąsiadów.
