Indeks S&P 500 wykazał się niezwykłą odpornością, nieustannie wzrastając pomimo napięć geopolitycznych i utrzymujących się obaw inflacyjnych. To paradoksalne zachowanie podkreśla, że rynek w dużej mierze zaabsorbował natychmiastowe szoki, zbliżając się do swoich rekordowych poziomów. Jednakże ta solidna trajektoria wzrostowa jest obecnie poddawana analizie przez analityków, którzy wskazują na trzy istotne czynniki ryzyka, mogące wystawić na próbę jego wytrzymałość w drugiej połowie roku.
Obecnie główny indeks amerykański odnotował imponujące ożywienie, zyskując 3,7% od początku roku i wzrastając o 7% w ciągu ostatnich trzech miesięcy. Ten postęp sugeruje, że inwestorzy w pewnym stopniu uwzględnili w cenach lub zignorowali bezpośrednie ryzyka, w tym niedawny konflikt na Bliskim Wschodzie. Niemniej jednak, pod tą pozornie spokojną powierzchnią, krytyczne zmiany gospodarcze i polityczne mogą zakłócić obecny pozytywny impet rynku.
Trzy kluczowe czynniki ryzyka dla S&P 500
1. Cła handlowe
Kluczowy termin zbliża się 9 lipca, wyznaczając upływ przedłużenia dla ceł pierwotnie nałożonych za administracji prezydenta Donalda Trumpa. Przy ograniczonym postępie w trwających negocjacjach handlowych, administracja prezydenta Trumpa stoi przed kluczową decyzją dotyczącą przyszłości tych opłat. Analitycy ostrzegają, że definitywne wdrożenie tych ceł, szczególnie w połączeniu z rosnącą inflacją, mogłoby stanowić poważne wyzwanie dla marż korporacyjnych i siły nabywczej konsumentów. Jak ostrzegło TIAA Wealth Management w niedawnym raporcie: „Niepewność handlowa pozostaje wysoka. Scenariusz stałych ceł mógłby wpłynąć na marże korporacyjne i siłę nabywczą konsumentów.”
2. Presje inflacyjne
Choć ostatnie napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie wydają się łagodnieć, potencjał do ponownych zakłóceń utrzymuje się. Nadal istnieją obawy dotyczące kluczowych globalnych szlaków dostaw, takich jak Cieśnina Ormuz, przez którą przepływa około 20% światowej ropy naftowej. Każda blokada w tym miejscu mogłaby wywołać gwałtowny wzrost cen ropy, ponownie rozpalając inflację. Przewodniczący Rezerwy Federalnej, Jerome Powell, również wskazał na czujność względem potencjalnych presji inflacyjnych, które mogłyby wynikać z ceł, podkreślając wzajemne powiązanie tych ryzyk.
3. Sygnały ostrzegawcze z realnej gospodarki
Poza obawami politycznymi i geopolitycznymi, sygnały z realnej gospodarki wskazują na potencjalną kruchość. Sektor mieszkaniowy w USA, na przykład, nadal wykazuje oznaki słabości. Co więcej, J.P. Morgan szacuje 40% prawdopodobieństwo recesji, sugerując zauważalne ryzyko skurczenia się gospodarki. Dubravko Lakos-Bujas, strateg J.P. Morgan, ostrzegł: „W przypadku szoku gospodarczego, USA mogą należeć do najbardziej dotkniętych ze względu na swoje zawyżone wyceny,” podkreślając podatność na zagrożenia, jeśli ogólne warunki gospodarcze ulegną pogorszeniu.
Michał posiada wykształcenie ekonomiczne oraz wieloletnie doświadczenie w branży finansowej. Jako ekspert od analiz rynkowych i polityki fiskalnej, z pasją opisuje zjawiska gospodarcze zarówno na poziomie lokalnym, jak i międzynarodowym. Jego artykuły cechuje dogłębna analiza oraz bezstronność, co sprawia, że jest cenionym autorytetem wśród czytelników serwisu.