Powrót Donalda Trumpa na prezydenturę Stanów Zjednoczonych rzuca długi cień na globalną politykę gospodarczą, zmuszając bankierów centralnych na całym świecie do rekalibracji swoich strategii w obliczu bezprecedensowej niepewności. Podczas kluczowego szczytu Europejskiego Banku Centralnego (EBC) czołowi urzędnicy monetarni przywitali, że dyskusje przesunęły się z tradycyjnego prognozowania gospodarczego na zmaganie się z bezpośrednimi konsekwencjami polityki Białego Domu. Ta wszechobecna niepewność geopolityczna jest obecnie głównym czynnikiem ostrożności wśród wiodących banków centralnych, przyćmiewającym konwencjonalne wskaźniki rynkowe.
Doroczne sympozjum EBC w Sintrze w Portugalii, które odbyło się niedawno, posłużyło za świadectwo tej zmiany. Przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell, prezes EBC Christine Lagarde, prezes Banku Anglii Andrew Bailey, prezes Banku Japonii Kazuo Ueda oraz prezes Banku Korei Rhee Chang-yong wzięli udział w publicznym panelu dyskusyjnym, który według Bloomberg, skupiał się mniej na strategii monetarnej, a bardziej na nawigowaniu w niestabilności gospodarczej wywodzącej się z Waszyngtonu. W obliczu nowych taryf celnych, uporczywej inflacji i zakłóconego globalnego krajobrazu handlowego, liderzy tych banków centralnych stają przed wyzwaniem równoważenia ryzyk dla wzrostu gospodarczego z zagrożeniami inflacyjnymi bezpośrednio attributable to decyzjom politycznym USA.
Zastój w polityce monetarnej głównych gospodarek
To środowisko doprowadziło do zauważalnego „zamrożenia” korekt polityki monetarnej w głównych gospodarkach. Przewodniczący Rezerwy Federalnej Powell wskazał, że amerykański bank centralny zachowa ostrożność w decyzjach dotyczących stóp procentowych, nawet jeśli wydatki konsumentów wykazują oznaki spowolnienia, a inflacja bazowa kontynuuje swój wzrost. Te niuansowe dane ekonomiczne stawiają Fed w delikatnej pozycji, podsycając debatę na temat przyszłych korekt stóp. Podobnie, Bank Anglii niedawno wstrzymał zmiany stóp, podczas gdy EBC, po jednorazowej obniżce stóp, nie zasygnalizował natychmiastowych dalszych działań. Zarówno Bank Japonii, jak i Bank Korei przyjmują ostrożne podejście, przy czym ten pierwszy nie spodziewa się dostosowania stopy referencyjnej przed końcem lipca. Ta zbiorowa wstrzemięźliwość odzwierciedla wspólną obawę przed nieprzewidywalnym charakterem polityki gospodarczej USA.
Globalne efekty domina: Azja, Kanada, Europa i Ameryka Łacińska
Poza polityką monetarną, efekty domina działań USA są silnie odczuwalne na wszystkich kontynentach. W Azji, nadchodzące raporty Indeksu Menedżerów Zakupów (PMI), szczególnie z Chin, mają wskazywać na trzeci z rzędu miesiąc kurczącej się aktywności produkcyjnej, w dużej mierze z powodu eskalacji napięć handlowych i uporczywej deflacji. Inne gospodarki azjatyckie, w tym Korea Południowa, Malezja, Wietnam, Indonezja, Filipiny i Tajwan, również przygotowują się na wpływ globalnych zmian handlowych. Chociaż japońskie badanie Tankan sugeruje solidne plany inwestycji kapitałowych wśród dużych firm, nastroje wśród producentów ochładzają się. Tymczasem Kanada mierzy się z pogarszającymi się stosunkami handlowymi, naznaczonymi spadającymi eksportami do USA i decyzją prezydenta Trumpa o zerwaniu rozmów handlowych po wprowadzeniu przez Kanadę nowego podatku od usług cyfrowych, celującego w amerykańskie firmy technologiczne.
Europa i Ameryka Łacińska również przygotowują się na korekty gospodarcze. Oczekuje się, że raporty inflacyjne z Niemiec i Włoch pokażą skromne wzrosty, zgodne z szerszym celem inflacyjnym strefy euro wynoszącym 2%. EBC ma również opublikować przegląd strategii, oczekiwania inflacyjne i protokoły z posiedzeń, dostarczając dalszych informacji na temat swoich perspektyw. W Szwajcarii, liczby interwencji na rynku walutowym Szwajcarskiego Banku Narodowego i czerwcowy raport inflacyjny są już dostępne, z prognozą spadku cen konsumpcyjnych. Turcja również przewiduje spadek czerwcowej stopy inflacji, potencjalnie otwierając drogę do znacznej obniżki stóp. W Ameryce Łacińskiej, Argentyna odnotowała słabszy od oczekiwań wzrost PKB w I kwartale, podczas gdy bank centralny Chile utrzymał stopy procentowe na stałym poziomie w obliczu obaw o popyt wewnętrzny i szoków globalnych. Bank centralny Kolumbii, po utrzymaniu stóp, mierzy się ze skutkami decyzji rządu o zawieszeniu reguły fiskalnej – posunięcia, które skłoniło S&P Global Ratings i Moody’s Ratings do obniżenia ratingów kredytowych z powodu rosnących obaw dotyczących długu i niestabilności polityki. Globalny krajobraz gospodarczy charakteryzuje się zatem zwiększoną niepewnością, w dużej mierze dyktowaną przez siły geopolityczne i ich bezpośredni wpływ na handel, inflację oraz autonomię polityki suwerennej.
Karolina jest specjalistką w dziedzinie raportowania rynków finansowych, a jej praca koncentruje się na precyzyjnym przekazywaniu najnowszych informacji o zmianach w sektorze biznesowym. Ukończywszy studia z zakresu administracji biznesowej, od lat tworzy teksty, które pomagają w lepszym zrozumieniu złożonych mechanizmów funkcjonowania gospodarki. Jej rzetelne i przystępne analizy przyciągają zarówno ekspertów, jak i osoby zainteresowane ekonomią.