Bezprecedensowa przepaść między rosnącymi rynkami akcji a zniżkującymi cenami surowców osiągnęła nowy ekstremum, a stosunek indeksu S&P 500 do Indeksu Surowców potroił się od 2022 roku, osiągając historycznie wysoki poziom. Ta historyczna dywergencja skłania wiodące instytucje finansowe, takie jak Wells Fargo Investment Institute, do nalegania na inwestorów, aby ponownie ocenili swoje portfele i rozważyli strategiczne przejście od szybko rosnących akcji w kierunku bardziej stabilnych aktywów o stałym dochodzie w oczekiwaniu na zwiększoną zmienność rynkową.
- Historyczna dywergencja rynkowa: S&P 500 osiąga rekordy, podczas gdy ceny surowców spadają, tworząc bezprecedensową przepaść.
- Wells Fargo Investment Institute zaleca inwestorom zmniejszenie ekspozycji na akcje w obliczu rosnącej zmienności.
- Sugerowane jest strategiczne przejście w kierunku aktywów o stałym dochodzie w celu zachowania stabilności portfela.
- Rekomendacje dotyczące rebalansu portfela obejmują preferowanie sektora technologicznego i finansowego, przy jednoczesnym ograniczaniu akcji spółek o małej kapitalizacji.
- Podkreśla się obawy dotyczące niezależności Rezerwy Federalnej i jej potencjalnego wpływu na długoterminowe presje inflacyjne.
Sygnały ostrożności z dywergencji rynkowej
Obecny krajobraz rynkowy pokazuje, że indeks S&P 500 wzrósł o 71% od dołków bessy w 2022 roku, podczas gdy szeroki Indeks Cen Surowców – śledzący kluczowe globalne ważone handlem surowce energetyczne, metale, rolnicze i nawozy – spadł w tym samym czasie o 31%. Ten wyraźny kontrast rozciągnął stosunek do poziomów niespotykanych nawet podczas bańki dot-comów, pozostawiając niektóre surowce na wielodekadowych minimach. Tak skrajna nierównowaga, według Wells Fargo, stanowi krytyczne ostrzeżenie dla inwestorów nadmiernie skoncentrowanych na rajdach akcji.
Wells Fargo doradza strategiczną realokację
Paul Christopher, szef Globalnej Strategii Inwestycyjnej w Wells Fargo, wyraźnie doradził inwestorom rozpoczęcie zmniejszania ekspozycji na akcje. „Nawet gdy indeks S&P 500 osiąga nowe historyczne maksima, inwestorzy mogą chcieć ograniczyć alokację akcji, aby przygotować portfele przed zmiennością, której spodziewamy się w nadchodzących tygodniach i miesiącach”, zauważył, podkreślając potencjalne szoki wynikające z decyzji politycznych lub niespodzianek gospodarczych. Ta strategiczna korekta ma na celu utrzymanie ogólnej struktury portfela na poziomie 60% akcji i 40% aktywów o stałym dochodzie, ale ze znacznym wewnętrznym rebalansem.
Korekty portfela i ich uzasadnienie
W obrębie akcji Christopher utrzymuje nadwagę w spółkach technologicznych o dużej kapitalizacji, jednocześnie strategicznie zmniejszając ekspozycję na usługi komunikacyjne i akcje spółek o małej kapitalizacji. Równocześnie Wells Fargo opowiada się za zwiększeniem alokacji w akcje sektora finansowego. Sektor ten jest postrzegany jako kluczowy beneficjent, jeśli Rezerwa Federalna przystąpi do przewidywanych obniżek stóp procentowych. Uzasadnienie koncentruje się na potencjale stromienia krzywej dochodowości, gdzie spadające krótkoterminowe stopy zmniejszają koszt depozytów banków, podczas gdy długoterminowe stopy kredytowe pozostają stosunkowo stabilne, zwiększając rentowność.
Polityka monetarna pod lupą
Dodając warstwę makroekonomicznej niepewności, presja na Rezerwę Federalną narasta, ponieważ prezydent Donald Trump rzekomo dąży do mianowania lojalistów do Zarządu Rezerwy Federalnej. W obliczu trwających wyzwań prawnych, takich jak próba usunięcia Lisy Cook, szerszym zmartwieniem jest potencjalne erozja niezależności Fed. Christopher ostrzega, że bank centralny podlegający jakiejkolwiek administracji może być poddawany ciągłej presji w celu łagodzenia polityki monetarnej, co ułatwiłoby pożyczki rządowe, ale niosłoby ryzyko długoterminowych presji inflacyjnych.
Strategia dla aktywów o stałym dochodzie
Dla inwestorów przechodzących na aktywa o stałym dochodzie, Wells Fargo rekomenduje skupienie się na średnioterminowych, wysokiej jakości instrumentach. Konkretnie, obligacje korporacyjne o ratingu inwestycyjnym i obligacje komunalne są wskazywane jako preferowane alokacje. Takie podejście kładzie nacisk na zachowanie kapitału i stabilność w środowisku charakteryzującym się rosnącą bifurkacją rynkową i ewoluującą dynamiką polityki monetarnej.
Michał posiada wykształcenie ekonomiczne oraz wieloletnie doświadczenie w branży finansowej. Jako ekspert od analiz rynkowych i polityki fiskalnej, z pasją opisuje zjawiska gospodarcze zarówno na poziomie lokalnym, jak i międzynarodowym. Jego artykuły cechuje dogłębna analiza oraz bezstronność, co sprawia, że jest cenionym autorytetem wśród czytelników serwisu.