Ostatnie niepewności dotyczące polityki handlowej USA pod rządami prezydenta Donalda Trumpa wprowadziły znaczące turbulencje na rynki finansowe, dorównujące poziomom obserwowanym w początkach pandemii. Pomimo tej zwiększonej zmienności i środków odwetowych ze strony krajów takich jak Chiny, kluczowe wskaźniki rynkowe zdołały zakończyć tydzień na plusie, ukazując złożoną interakcję między niepokojem inwestorów a odpornością rynku.
Wyniki Rynkowe w Obliczu Zmienności
Główne amerykańskie indeksy giełdowe wykazały znaczną siłę w ciągu tygodnia pomimo burzliwego otoczenia. Indeks Dow Jones Industrial Average odnotował tygodniowy wzrost o około 5%, podczas gdy S&P 500 zyskał mniej więcej 5,7%. Nasdaq Composite przodował, notując znaczny skok o około 7,3% w ciągu tygodnia. Należy jednak umieścić te zyski w kontekście; wszystkie trzy główne indeksy pozostają w ujemnym terytorium w roku 2025.
Wyniki Tygodniowe vs. Zmiany od Początku Roku
| Indeks | Ostatni Tygodniowy Zysk | Zmiana od Początku Roku |
| Dow Jones Industrial Average | ~5% | Ujemna |
| S&P 500 | ~5.7% | Ujemna |
| Nasdaq Composite | ~7.3% | Ujemna |
Zwiększone Wahania Rynkowe i Wolumen
Tydzień ten nie był wolny od poważnych obaw. CBOE Volatility Index (VIX), często określany jako „miernik strachu” Wall Street, osiągnął pięcioletni szczyt, odzwierciedlając zwiększoną nerwowość inwestorów. Dzienne wahania były ekstremalne, a Dow doświadczał wahań przekraczających 2000 punktów podczas niektórych sesji handlowych. Warto zauważyć, że podczas jednej sesji Dow odnotował największy jednodniowy zysk punktowy w historii, dodając 2692 punkty. Zbiegło się to z tymczasowym wstrzymaniem wdrożenia niektórych taryf przez administrację Trumpa. Wolumen obrotu tego dnia zbliżył się do wyjątkowej kwoty 30 bilionów dolarów, co jest najwyższym poziomem od co najmniej maja 2019 roku, według Dow Jones Market Data Group.
Komentarze Ekspertów i Rozwój Polityki
Pomimo turbulencji na rynku, wybitne osobistości podkreślały fundamentalną siłę systemu finansowego. Dyrektor generalny BlackRock, Larry Fink, wyraził optymizm co do rynków kapitałowych podczas telekonferencji, stwierdzając: „Nie widzimy ryzyka systemowego… System finansowy okazał się bezpieczny i stabilny, a odporność… Pomimo całej tej zmienności, rynki okazały się całkiem udane i działają całkiem dobrze”. Przyznał jednak, że istnieje „niepewność w krótkim okresie”.
Jednocześnie trwają wysiłki, aby poradzić sobie ze skomplikowaną sytuacją taryfową pod kierownictwem przedstawiciela handlowego USA, Jamiesona Greera. Sekretarz prasowa Białego Domu, Karoline Leavitt, wskazała na postęp, potwierdzając, że „ponad 15 ofert jest już na stole” od ponad 75 krajów zaangażowanych w dyskusje.
Sygnały z Rynku Obligacji i Ruchy Walut
Rynek obligacji rządowych przedstawiał bardziej ostrożny obraz. Rentowność 10-letniej obligacji skarbowej, kluczowego wskaźnika kosztów pożyczek, wzrosła do 4,5%, co jest najwyższym poziomem od lutego. Stanowiło to tygodniowy skok o ponad 50 punktów bazowych, co jest najistotniejszym wzrostem od ponad czterech dekad, podsycającym obawy o potencjalną recesję, gdy inwestorzy wycofywali się z obligacji (rosnące rentowności wskazują na spadające ceny).
Sekretarz skarbu Scott Bessent odniósł się do tych ruchów na rynku obligacji, przypisując tę aktywność głównie „bardzo dużym, dźwigniowanym graczom, którzy doświadczają strat związanych z dźwignią”, a nie wadom systemowym. Opisał to jako „nieprzyjemne, ale normalne zmniejszanie zadłużenia”. Bessent skomentował również międzynarodową dynamikę walutową, zauważając działania Chin mające na celu osłabienie swojej waluty i kwestionując wiarygodność juana jako aktywa rezerwowego, jeśli jest on używany jako „narzędzie handlowe”. W stosunku do dolara amerykańskiego zarówno euro, jak i jen japoński odnotowały wzrost o około 8%.
Narastające Obawy Gospodarcze
Rosnące obawy o potencjalną recesję w USA są wyczuwalne wśród liderów biznesu i ekonomistów. Dyrektor generalny JPMorgan Chase, Jamie Dimon, zauważył powszechną ostrożność, stwierdzając: „Słyszę to od każdego teraz. 'Zmniejszę trochę, poczekam, zobaczę, co się stanie’. To jest rodzaj recesyjnej rozmowy”. Odnosząc się do ekonomistów swojej firmy, przyznał, że recesja jest „prawdopodobnie… prawdopodobnym wynikiem”. Odzwierciedlając to nastawienie, JPMorgan Chase zwiększył szacowane prawdopodobieństwo recesji w USA do 60%, podczas gdy Goldman Sachs skorygował swoje szanse do 45%.
Gwałtowny Spadek Nastrojów Konsumenckich
To obawa znajduje odzwierciedlenie w postawach konsumentów. University of Michigan’s Surveys of Consumers ujawniło znaczny spadek indeksu nastrojów konsumenckich do 50,8, z 57 w poprzednim miesiącu, co stanowi czwarty z rzędu miesięczny spadek. Dyrektor ds. badań, Joanne Hsu, opisała spadek jako „wszechobecny i jednogłośny pod względem wieku, dochodów, wykształcenia, regionu geograficznego i przynależności politycznej”, łącząc go bezpośrednio z obawami o konflikt handlowy i jego potencjalny wpływ gospodarczy. Konsumenci zgłosili pogorszenie oczekiwań dotyczących warunków biznesowych, finansów osobistych, dochodów, inflacji i rynków pracy.
Jeśli chodzi o inflację, to chociaż indeks cen konsumpcyjnych nieznacznie spadł z miesiąca na miesiąc, roczna stopa utrzymała się na poziomie 2,4%, czyli wciąż powyżej celu Rezerwy Federalnej wynoszącego 2%. Ceny niektórych podstawowych towarów, takich jak jajka i surowe mięso mielone, pozostają znacznie wyższe w porównaniu z poprzednimi okresami.
Bezpieczne Przystanie Przyciągają Zainteresowanie
W obliczu niepewności tradycyjne aktywa typu „safe haven” przyciągnęły znaczne zainteresowanie. Złoto doświadczyło zmienności, ale ostatecznie odbiło się, osiągając nowy rekord wszech czasów na poziomie 3222,20 USD za uncję. Jego 7% tygodniowy zysk był najbardziej znaczący od marca 2020 roku. Analitycy sugerują, że ten wzrost jest napędzany nie tylko tradycyjną rolą złota jako zabezpieczenia przed inflacją, ale coraz częściej przez zakupy banków centralnych. Zespół badawczy Bank of America prognozuje, że złoto może potencjalnie osiągnąć 3500 USD za uncję.
Rynek kryptowalut również odnotował aktywność, a Bitcoin, największe aktywo cyfrowe pod względem wartości rynkowej, był notowany powyżej poziomu 83 000 USD. Pozostaje jednak znacznie poniżej swojego rekordu wszech czasów wynoszącego ponad 106 000 USD, osiągniętego w grudniu 2024 roku, co odzwierciedla trwające korekty w przestrzeni aktywów cyfrowych.
Michał posiada wykształcenie ekonomiczne oraz wieloletnie doświadczenie w branży finansowej. Jako ekspert od analiz rynkowych i polityki fiskalnej, z pasją opisuje zjawiska gospodarcze zarówno na poziomie lokalnym, jak i międzynarodowym. Jego artykuły cechuje dogłębna analiza oraz bezstronność, co sprawia, że jest cenionym autorytetem wśród czytelników serwisu.