Mimo solidnych wyników indeksu S&P 500 od początku 2025 roku, UBS, jedna z największych instytucji finansowych na świecie, przewiduje znaczącą przerwę lub spadek na rynku. Ta ostrożna perspektywa, przedstawiona przez Andrew Garthwaite’a, Głównego Strategia ds. Akcji w UBS Global, wynika przede wszystkim z narastających dowodów na spowolnienie wzrostu gospodarczego w USA oraz ograniczonej zdolności Rezerwy Federalnej do obniżek stóp procentowych co najmniej do września.
- UBS prognozuje przerwę lub spadek na rynku akcji, pomimo ponad 8% wzrostu S&P 500 od początku 2025 roku.
- Głównymi przyczynami są spowolnienie wzrostu gospodarczego USA i ograniczenia Fed w zakresie obniżek stóp procentowych do września.
- Rynek pracy w USA wykazuje oznaki osłabienia, w tym spadek zannualizowanej liczby przepracowanych godzin i wskaźników PMI dotyczących zatrudnienia.
- UBS przewiduje znaczące spowolnienie wzrostu zatrudnienia poza rolnictwem, prognozując średnio 48 000 miejsc pracy miesięcznie w IV kwartale, z potencjalną utratą 12 000 miejsc pracy.
- Zmienność implikowana na głównych indeksach znajduje się blisko historycznych minimów, co sygnalizuje potencjalne odwrócenie trendu i korekty rynkowe.
- Historycznie sierpień i wrzesień to najsłabsze miesiące dla wyników giełdowych, co dodatkowo uzasadnia ostrożne prognozy.
Sygnały Spowolnienia na Rynku Pracy
Kluczowe wskaźniki amerykańskiego rynku pracy sygnalizują wyraźne osłabienie. Andrew Garthwaite wskazuje na znaczący spadek trzymiesięcznej zannualizowanej liczby przepracowanych godzin oraz wskaźników PMI dotyczących zatrudnienia, co łącznie sugeruje spowolnienie wzrostu liczby miejsc pracy. Analitycy UBS przewidują znaczące spowolnienie wzrostu zatrudnienia poza rolnictwem, prognozując średnio 48 000 miejsc pracy miesięcznie w czwartym kwartale, z szacowaną utratą 12 000 miejsc pracy w tym okresie.
Wzrost S&P 500 i Potencjalne Ryzyka
Indeks S&P 500 wzrósł o ponad 8% od początku 2025 roku, osiągając nowe historyczne szczyty. Ten rajd odbył się pomimo rosnącej presji taryfowej i ogólnie rozczarowujących danych ekonomicznych. Jednakże ten optymistyczny sentyment może być kruchy. Zmienność implikowana na głównych indeksach znajduje się obecnie blisko historycznych minimów, co Garthwaite uważa za warunek gotowy do odwrócenia. Historycznie, gdy zmienność implikowana rośnie, sektory cykliczne mają tendencję do osiągania znacznie słabszych wyników w zdecydowanej większości przypadków, sygnalizując potencjalne szersze korekty rynkowe.
Historyczne Trendy i Perspektywy
Opierając się na historycznych trendach rynkowych, sierpień i wrzesień konsekwentnie okazywały się najsłabszymi miesiącami pod względem wyników akcji. Ten historyczny wzorzec, w połączeniu z prognozowanym spowolnieniem gospodarczym i postrzeganą niezdolnością Rezerwy Federalnej do zapewnienia natychmiastowych bodźców monetarnych, stanowi podstawę ostrożnej krótkoterminowej prognozy UBS. Inwestorom zaleca się przygotowanie na potencjalnie wymagający okres, ponieważ te siły makroekonomiczne zbiegają się.
Anna ukończyła studia na kierunku finanse i rachunkowość, co dało jej solidne podstawy do zrozumienia dynamicznych procesów rynkowych. Przez ponad dziesięć lat pracowała jako dziennikarka ekonomiczna, specjalizując się w analizach trendów gospodarczych oraz raportach o wynikach finansowych wiodących firm. Jej teksty cechuje przejrzystość i rzetelność, co pozwala czytelnikom łatwiej interpretować skomplikowane dane ekonomiczne.