Gospodarka strefy euro znajduje się obecnie w złożonym splotach sił, gdzie stabilne środowisko inflacji krajowej ostro kontrastuje z zewnętrznymi naciskami wynikającymi ze zmian w polityce handlowej i deprecjacji walut. Chociaż wstępne dane sygnalizują komfortową pozycję Europejskiego Banku Centralnego (EBC) w kwestii stabilności cen, ostatnie wydarzenia w globalnych stosunkach handlowych wprowadziły znaczną zmienność na rynki walutowe i kapitałowe, rekalibrując oczekiwania inwestorów na całym kontynencie.
- Inflacja w strefie euro w lipcu wyniosła 2% rok do roku, utrzymując stabilność.
- Inflacja bazowa pozostała na poziomie 2,3% rok do roku.
- EBC w lipcu utrzymał stopy procentowe, sygnalizując zakończenie rocznego cyklu łagodzenia polityki.
- Euro osłabiło się o 2,8% wobec dolara amerykańskiego w lipcu.
- Umowa handlowa między UE a USA została odebrana przez inwestorów jako korzystniejsza dla Waszyngtonu.
- Europejskie rynki akcji odnotowały spadki w reakcji na nowe cła wprowadzone przez USA.
Według wstępnych danych Eurostatu za lipiec, ceny konsumpcyjne w strefie euro odnotowały wzrost o 2% rok do roku, utrzymując się na tym samym poziomie co w czerwcu. Ta stabilność, pomimo wcześniejszych oczekiwań ekonomistów na niewielki spadek do 1,9%, w dużej mierze potwierdza strategiczne podejście EBC po okresie utrzymujących się presji inflacyjnych. Inflacja bazowa, która wyklucza bardziej zmienne kategorie żywności i energii, również pozostała niezmieniona na poziomie 2,3% rocznie, choć odnotowano marginalny spadek miesięczny. Wewnątrz bloku stawki inflacji różniły się, przy czym Estonia i Chorwacja odnotowały najwyższe roczne wskaźniki odpowiednio na poziomie 5,6% i 4,5%, podczas gdy Francja i Cypr doświadczyły najniższych: 0,9% i 0,1%.
Ostrożne stanowisko EBC Wobec niepewności Handlowych
W odpowiedzi na te dane inflacyjne, EBC w lipcu utrzymał kluczowe stopy procentowe, sygnalizując zakończenie rocznego cyklu łagodzenia polityki, w trakcie którego koszty pożyczek obniżano ośmiokrotnie. Decyzja ta podkreśla obecne podejście banku centralnego typu „poczekaj i zobacz”. Christine Lagarde, prezes EBC, potwierdziła, że instytucja znajduje się „w dobrym miejscu”, ale ostrzegła przed wyzwaniami w ocenie przyszłego wpływu ceł, wskazując na mieszankę zarówno sił inflacyjnych, jak i dezinflacyjnych. Uwagę decydentów politycznych skupia się teraz na tym, jak niedawno ogłoszone porozumienie handlowe między UE a USA wpłynie na przyszłe środowisko cenowe.
Zmienne losy Euro
Po solidnych wynikach w pierwszej połowie roku, wspólna waluta zakończyła lipiec na ujemnym terytorium, odnotowując pierwszy miesięczny spadek. Euro osłabiło się o 2,8% wobec dolara amerykańskiego, osiągając kurs 1,14 i siedmiotygodniowe minimum, przy czym większość tych strat nastąpiła w ostatnim tygodniu miesiąca. Ten punkt zwrotny wynikał w dużej mierze z przekonania inwestorów, że porozumienie handlowe między prezydentem USA Donaldem Trumpem a przewodniczącą Komisji Europejskiej Ursulą von der Leyen było korzystniejsze dla Waszyngtonu. To sentyment, w połączeniu z mocnymi danymi ekonomicznymi z USA, wzrostem amerykańskiej inflacji oraz decyzją Rezerwy Federalnej o utrzymaniu stóp procentowych bez sygnalizowania rychłych obniżek, wspólnie przyspieszyły spadek euro. Chociaż obecne środowisko jest mniej ekstremalne niż zawirowania na rynku energii we wrześniu 2022 roku, które doprowadziły do spadku euro poniżej parytetu, jego trajektoria do końca roku będzie w dużej mierze zależeć od nadchodzących danych ekonomicznych i ewoluujących implikacji globalnej polityki handlowej.
Reakcja Rynku: Akcje Pod Presją Cła
Europejskie rynki akcji doświadczyły znacznej presji po ogłoszeniu przez prezydenta Trumpa 10-procentowej bazowej globalnej taryfy celnej oraz dodatkowych ceł odwetowych, wahających się od 25% do 41%, nałożonych na kraje nieposiadające formalnych umów handlowych. Polityka ta bezpośrednio dotknęła takie kraje jak Indie, Kanada i Szwajcaria, podczas gdy Chiny zostały celowo wyłączone, oczekując na osobny termin. Szerszy rynek zareagował gwałtownie, przy czym indeks EURO STOXX 50 spadł o 1,7%, a indeks STOXX 600 obniżył się o 1,3%. Krajowe benchmarki również odnotowały spadki, w tym niemiecki DAX, włoski FTSE MIB i francuski CAC 40.
Kilka europejskich spółek o dużej kapitalizacji odnotowało znaczne straty. Akcje AXA spadły o 6% po zgłoszeniu spadku dochodu netto, a Daimler Truck stracił 5% po ostrzeżeniu o zyskach. Sektor farmaceutyczny stanął w obliczu odnowionej presji, gdy administracja USA wystosowała listy do 17 głównych producentów leków, wzywając ich do obniżenia cen. Doprowadziło to do znaczącego spadku o 4,7% dla Novo Nordisk, co oznaczało jego tygodniowy spadek o bezprecedensowe 33% – największy w historii firmy.
Anna ukończyła studia na kierunku finanse i rachunkowość, co dało jej solidne podstawy do zrozumienia dynamicznych procesów rynkowych. Przez ponad dziesięć lat pracowała jako dziennikarka ekonomiczna, specjalizując się w analizach trendów gospodarczych oraz raportach o wynikach finansowych wiodących firm. Jej teksty cechuje przejrzystość i rzetelność, co pozwala czytelnikom łatwiej interpretować skomplikowane dane ekonomiczne.