Rezerwa Federalna niedawno zdecydowała się utrzymać swoje referencyjne stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Decyzja ta zapadła wbrew publicznym apelom o obniżkę ze strony prezydenta Donalda Trumpa oraz w obliczu zauważalnego sprzeciwu w jej własnych szeregach. To ostrożne stanowisko amerykańskiego banku centralnego przygotowuje grunt pod wysoce oczekiwane wrześniowe posiedzenie polityczne, a prezes Jerome Powell podkreśla ścisłe uzależnienie przyszłych działań od nadchodzących danych ekonomicznych. Początkowa reakcja rynku na lipcową decyzję uwypukliła natychmiastowy wpływ retoryki Fed.
- Lipiec: Stopy Procentowe Utrzymane: Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) utrzymał federalną stopę funduszy na niezmienionym poziomie.
- Sprzeciw Polityczny i Wewnętrzny Dissent: Decyzja zapadła pomimo apeli prezydenta Trumpa o obniżkę oraz znaczącego sprzeciwu dwóch członków FOMC.
- Data-Dependencja Prezesa Powella: Prezes Jerome Powell podkreślił, że przyszłe decyzje będą ściśle uzależnione od nadchodzących danych ekonomicznych.
- Największy Podział od 1993 Roku: Dwóch członków (Michelle Bowman i Christopher Waller) głosowało za obniżką o 0,25 punktu procentowego, co było największym podziałem w FOMC od 1993 roku.
- Oczekiwania Rynkowe na Wrzesień: Według CME FedWatch Tool, istnieje 50,4% prawdopodobieństwo obniżki o 25 punktów bazowych na wrześniowym posiedzeniu.
Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) zakończył swoje lipcowe posiedzenie, utrzymując federalną stopę funduszy na obecnym poziomie. Ruch ten zignorował zarówno wezwania prezydenta Trumpa do obniżki stóp, jak i znaczące wewnętrzne rozbieżności w samym komitecie. Prezes Powell na swojej późniejszej konferencji prasowej stanowczo oświadczył, że „żadne decyzje nie są podejmowane z wyprzedzeniem” w odniesieniu do wrześniowego posiedzenia, podkreślając, że Fed dokładnie oceni wszystkie dostępne dane ekonomiczne, zanim wyznaczy swój następny kurs. To stanowisko doprowadziło do natychmiastowej zmiany nastrojów na rynku, a indeksy, które wcześniej rosły, zamknęły sesję niżej. Ostateczny komunikat FOMC nie zawierał również żadnych wyraźnych sygnałów o nieuchronnej, łagodnej zmianie polityki, co rozczarowało niektórych uczestników rynku, którzy oczekiwali jaśniejszych wskazówek dotyczących nadchodzącej redukcji stóp.
Wewnętrzny Podział i Przyszłe Wskaźniki
Ważnym aspektem lipcowego posiedzenia był wewnętrzny sprzeciw. Dwóch gubernatorów, Michelle Bowman i Christopher Waller, głosowało za obniżką stóp o 0,25 punktu procentowego. Ten poziom wewnętrznej niezgodności w polityce stóp procentowych stanowi najbardziej znaczący podział w FOMC od 1993 roku, podkreślając złożoną perspektywę gospodarczą i odmienne poglądy wśród decydentów.
Prezes Powell ponownie podkreślił zaangażowanie Fed w podejście zależne od danych, tym samym zwiększając znaczenie nadchodzących raportów ekonomicznych. Kluczowe wśród nich są raport o zatrudnieniu, który ma zostać opublikowany w najbliższy piątek, oraz coroczne Sympozjum Polityki Gospodarczej w Jackson Hole, zaplanowane na 21-23 sierpnia. Te wydarzenia mają dostarczyć kluczowych informacji, które posłużą Fed do oceny warunków ekonomicznych i potencjalnych korekt polityki.
Oczekiwania Rynkowe i Perspektywy Analityków
Wskaźniki rynkowe odzwierciedlają utrzymującą się niepewność i oczekiwanie. Według narzędzia CME FedWatch Tool, rynki kontraktów terminowych przypisują obecnie 50,4% prawdopodobieństwa obniżki stóp o 25 punktów bazowych na wrześniowym posiedzeniu. Ta probabilistyczna prognoza podkreśla podzielone opinie analityków dotyczące kolejnego ruchu Fed.
Niektórzy ekonomiści przewidują wrześniową obniżkę, zakładając brak znaczących odchyleń w danych ekonomicznych. Jack McIntyre z Brandywine Global, na przykład, uważa, że „o ile nie będzie niespodzianek w raportach o zatrudnieniu, Fed obniży stopy we wrześniu”. Podobnie, Dan Siluk z Janus Henderson zauważa narastające tendencje gołębie w Fed, sugerując, że „wrześniowe posiedzenie będzie kluczowe”, co oznacza wysokie prawdopodobieństwo zmiany polityki.
Jednak nie wszyscy analitycy podzielają to przekonanie. Lon Erickson z Thornburg Investment Management oferuje bardziej ostrożną perspektywę, ostrzegając, że „inflacja może pozostać utajona, a Fed już raz popełnił błąd w ocenie stóp procentowych w tym cyklu”. Erickson sugeruje, że prezes Powell będzie chciał uniknąć drugiego błędu w polityce. Mieszanka wewnętrznego sprzeciwu, postawy zależnej od danych i zróżnicowanych opinii ekspertów przygotowuje grunt pod kluczowe wrześniowe posiedzenie Fed.
Michał posiada wykształcenie ekonomiczne oraz wieloletnie doświadczenie w branży finansowej. Jako ekspert od analiz rynkowych i polityki fiskalnej, z pasją opisuje zjawiska gospodarcze zarówno na poziomie lokalnym, jak i międzynarodowym. Jego artykuły cechuje dogłębna analiza oraz bezstronność, co sprawia, że jest cenionym autorytetem wśród czytelników serwisu.