Pomimo solidnego rynku pracy w Stanach Zjednoczonych, wysoki rangą przedstawiciel Rezerwy Federalnej wskazuje, że główną barierą dla obniżek stóp procentowych pozostaje uporczywa inflacja, a nie osłabienie gospodarcze. Beth Hammack, prezeska Banku Rezerwy Federalnej w Cleveland, niedawno podkreśliła ostrożne podejście banku centralnego, wskazując na odporną gospodarkę zmagającą się z podwyższoną presją cenową oraz złożony wpływ globalnych taryf handlowych.
- Uporczywa inflacja, a nie słabość gospodarcza, jest główną przeszkodą dla obniżek stóp procentowych w USA.
- Beth Hammack, prezeska Fed z Cleveland, podkreśla ostrożne podejście banku centralnego.
- Gospodarka USA pozostaje odporna, ale mierzy się z podwyższoną presją cenową.
- Wpływ globalnych taryf handlowych komplikuje decyzje dotyczące polityki monetarnej.
- Stopa bezrobocia w USA stabilnie utrzymuje się między 4% a 4.2%.
- Inflacja spadła z ponad 7% do poniżej 3%, ale utrzymuje się powyżej celu Fed wynoszącego 2%.
Kondycja gospodarcza i dynamika inflacji
Hammack charakteryzuje gospodarkę USA jako szczególnie zdrową, wspieraną przez stabilny rynek pracy ze stopami bezrobocia konsekwentnie utrzymującymi się między 4% a 4.2%. Wynik ten ściśle odpowiada mandatowi Rezerwy Federalnej dotyczącemu maksymalnego zatrudnienia. Chociaż poczyniono znaczne postępy w obniżaniu inflacji z ponad 7% w szczytowym okresie pandemii do poniżej 3%, Hammack zauważa, że utrzymuje się ona w tym niższym zakresie bez dalszego znaczącego spadku. Ten utrzymujący się poziom powyżej długoterminowego celu Fed wynoszącego 2% wymaga czujnego stanowiska w polityce monetarnej.
Stanowisko i perspektywy polityki monetarnej
Rezerwa Federalna działa w ramach podwójnego mandatu: wspierania maksymalnego zatrudnienia i utrzymywania stabilnych cen. Hammack potwierdziła, że chociaż cel dotyczący zatrudnienia jest w dużej mierze spełniony, cel inflacyjny wymaga dalszych postępów. W konsekwencji opowiada się za dalszym stosowaniem restrykcyjnej polityki monetarnej. Pomimo obecnego docelowego zakresu stopy funduszy federalnych wynoszącego od 4.25% do 4.5%, Hammack nie uważa tego za „szczególnie restrykcyjne”, biorąc pod uwagę ogólną kondycję gospodarki. Stwierdziła, że obniżki stóp procentowych byłyby rozważane jedynie w przypadku „istotnego osłabienia po stronie rynku pracy”. Perspektywa ta jest zgodna z obserwacjami innych przedstawicieli Rezerwy Federalnej, takich jak prezes Fed z Atlanty Raphael Bostic, który ostrzegał przed potencjalnym wkładem taryf w przedłużającą się inflację.
Wpływ taryf na politykę monetarną
Niepewność generowana przez taryfy, zwłaszcza te nałożone przez administrację Trumpa, wprowadza znaczący czynnik komplikujący ocenę Rezerwy Federalnej dotyczącą przyszłych korekt stóp procentowych. Przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell wcześniej przyznał, że obawy dotyczące wpływu tych taryf przyczyniły się do tego, że bank centralny jak dotąd w tym roku wstrzymał się z obniżkami stóp procentowych. Hammack powtórzyła to stanowisko, podkreślając potrzebę dokładnego obserwowania przez bank centralny, jak te taryfy manifestują się w całej gospodarce, zanim zostaną wprowadzone zmiany w polityce.
Niepewność biznesowa i transmisja cen
Konkretne przykłady ilustrują bezpośredni wpływ taryf na ceny. Na przykład, 25-procentowa taryfa na stal, później zwiększona do 50%, spowodowała wzrost cen tego surowca o 21-23% w ciągu trzech do czterech miesięcy. Jednakże szersze taryfy specyficzne dla poszczególnych krajów wprowadzają większą niejednoznaczność dla przedsiębiorstw. Wiele firm zgłasza, że wciąż przetwarza istniejące zapasy nabyte przed wprowadzeniem taryf. Czynnik ten zwiększa ogólną niepewność wokół dynamiki cen i korekt w łańcuchach dostaw w różnych sektorach.
Nadchodzący przegląd polityki
Rezerwa Federalna utrzymuje politykę monetarną opartą na danych, przygotowaną do dostosowania swojego stanowiska, jeśli wzrost gospodarczy lub warunki na rynku pracy ulegną istotnemu osłabieniu. Kolejne posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), na którym te dynamiki gospodarcze zostaną dokładnie przeanalizowane, zaplanowano na 29-30 lipca.
Karolina jest specjalistką w dziedzinie raportowania rynków finansowych, a jej praca koncentruje się na precyzyjnym przekazywaniu najnowszych informacji o zmianach w sektorze biznesowym. Ukończywszy studia z zakresu administracji biznesowej, od lat tworzy teksty, które pomagają w lepszym zrozumieniu złożonych mechanizmów funkcjonowania gospodarki. Jej rzetelne i przystępne analizy przyciągają zarówno ekspertów, jak i osoby zainteresowane ekonomią.