Gospodarka USA mierzy się obecnie ze złożonym splotem rosnących cen napędzanych cłami oraz ochładzającego się rynku pracy, co stanowi subtelne wyzwanie dla decydentów monetarnych. Wzrost cen dóbr konsumpcyjnych, energii i żywności, w dużej mierze przypisywany cłom, zwiększa presję na Rezerwę Federalną, aby rozważyła korekty stóp procentowych, nawet jeśli oficjalna stopa inflacji pozostaje powyżej długoterminowego celu. Ta podwójna dynamika, charakteryzująca się utrzymującą się presją inflacyjną obok oznak spowolnienia gospodarczego, budzi wśród ekonomistów obawy dotyczące potencjalnego długiego okresu powolnego wzrostu w połączeniu z wysokimi cenami.
Dane z Biura Statystyki Pracy wskazują na szeroko zakrojone podwyżki cen towarów wrażliwych na cła. Odzież odnotowała wzrost o 0,5%, sprzęt wideo i audio o 0,5%, części samochodowe o 0,6%, a nowe samochody o 0,3%. Ceny energii wzrosły o 0,7%. Koszty żywności doświadczyły znaczącego miesięcznego wzrostu o 0,6%, co jest największym skokiem od sierpnia 2022 roku. Ponadto, meble i materace wzrosły o 0,3% w skali miesiąca i o 4,7% rok do roku, a narzędzia i sprzęt o 0,8%. Wyłączając zmienne sektory żywności i energii, ceny dóbr bazowych wzrosły o 0,3% w miesiącu i o 1,5% rocznie, rejestrując najszybsze tempo od maja 2023 roku, według Fitch Ratings. Warto zauważyć, że ceny kawy wzrosły o 3,6% miesięcznie i o 20,9% w ciągu dwunastu miesięcy.
Te stopniowe wzrosty kumulatywnie erodują siłę nabywczą konsumentów. Ekonomiści, tacy jak Luke Tilley, główny ekonomista w Wilmington Trust, zauważają, że gospodarstwa domowe już dostosowały wzorce wydatków, zwłaszcza na usługi, aby absorbować wyższe ceny. Mimo to, utrzymująca się stopa inflacji, oscylująca w okolicach 3%, nadal przekracza 2% cel Rezerwy Federalnej. Heather Long, główna ekonomistka w Navy Federal Credit Union, podkreśla szczególne obciążenie dla gospodarstw domowych klasy średniej, ponieważ podstawowe dobra, takie jak żywność, benzyna, odzież i mieszkania, doświadczają znaczących wzrostów, sugerując, że dalsze eskalacje kosztów są prawdopodobne w nadchodzących miesiącach. Chociaż prezydent Donald Trump i jego administracja utrzymują, że cła nie doprowadzą do wyższej inflacji, a historyczne poglądy ekonomiczne często traktują cła jako czynnik tymczasowy, obecna uporczywość podwyższonych cen w obliczu osłabiającego się rynku pracy wprowadza wyraźne ryzyko stagflacji.
Nadchodzące posiedzenie Rezerwy Federalnej ma kluczowe znaczenie dla kierunku gospodarki. Rynki wyceniają bardziej agresywny cykl obniżek stóp, a narzędzie FedWatch CME Group przewiduje sześć redukcji o ćwierć punktu procentowego w porównaniu do czterech prognozowanych przez Fed w czerwcu. Obecna stopa funduszy federalnych wynosi 4,3%. Ten sentyment rynkowy jest wzmocniony przez mięknący rynek pracy, czego dowodem są roszczenia o zasiłek dla bezrobotnych osiągające najwyższy poziom od października 2021 roku. Chociaż część tego wzrostu przypisuje się czynnikom regionalnym i efektom świątecznym, szersze wskaźniki wskazują na minimalne tworzenie miejsc pracy w tym roku, co zwiększa presję na Fed, aby działał zdecydowanie. Jak sugeruje Tilley, spowolnienie gospodarcze i umiarkowane wydatki gospodarstw domowych mogą wkrótce zmusić Fed do priorytetowego traktowania obniżek stóp nad wpływem inflacyjnym ceł.
Michał posiada wykształcenie ekonomiczne oraz wieloletnie doświadczenie w branży finansowej. Jako ekspert od analiz rynkowych i polityki fiskalnej, z pasją opisuje zjawiska gospodarcze zarówno na poziomie lokalnym, jak i międzynarodowym. Jego artykuły cechuje dogłębna analiza oraz bezstronność, co sprawia, że jest cenionym autorytetem wśród czytelników serwisu.