Globalny rynek ropy naftowej zmaga się ze złożoną dynamiką, kształtowaną przez napięcia geopolityczne, zmiany w relacji podaży do popytu oraz trendy makroekonomiczne. Gigant bankowości inwestycyjnej Goldman Sachs podtrzymał swoje długoterminowe prognozy cen ropy, przewidując, że średnia cena ropy Brent wyniesie 64 dolary za baryłkę w czwartym kwartale 2025 roku i 56 dolarów za baryłkę w roku 2026. Prognozy te podlegają jednak coraz szerszemu spektrum ryzyk.
- Goldman Sachs prognozuje średnią cenę ropy Brent na poziomie 64 USD/baryłkę w IV kwartale 2025 r. oraz 56 USD/baryłkę w 2026 r.
- Ryzyko wzrostu cen (upside risk) wynika z intensyfikującej się presji na objętą sankcjami produkcję ropy z Rosji i Iranu.
- Ryzyka spadku cen (downside risks) po stronie popytu obejmują wzrost stawek celnych w USA i osłabienie aktywności gospodarczej USA.
- Organizacja OPEC+ uzgodniła zwiększenie produkcji ropy o 547 000 baryłek dziennie na wrzesień, dążąc do odzyskania udziałów w rynku.
- Pomimo sankcji, ryzyko zakłóceń w dostawach rosyjskiej ropy oceniane jest jako ograniczone dzięki eksportowi do Chin i Indii oraz oferowanym rabatom.
- Indyjskie rafinerie państwowe niedawno wstrzymały zakupy rosyjskiej ropy, po zmniejszeniu rabatów i ostrzeżeniach ze strony USA.
Dynamika Rynku Ropy Naftowej i Prognozy Goldman Sachs
Po stronie podażowej, intensyfikująca się presja na objętą sankcjami produkcję ropy z Rosji i Iranu stanowi znaczące ryzyko wzrostu dla tych prognoz cenowych. Potencjał ten jest potęgowany przez szybszą niż oczekiwano normalizację globalnych zapasowych mocy produkcyjnych. Zakłócenia w tych kluczowych regionach dostaw mogłyby szybko zacieśnić rynek, wypychając ceny powyżej obecnych szacunków.
Z drugiej strony, pojawiły się znaczące ryzyka spadku po stronie popytu. Prognoza Goldman Sachs dotycząca średniego rocznego wzrostu popytu o 800 000 baryłek dziennie na lata 2025-2026 napotyka wyzwania w związku z ostatnimi podwyżkami stawek celnych w USA oraz groźbą wprowadzenia dodatkowych ceł wtórnych. Ponadto, słabe dane dotyczące aktywności gospodarczej w USA sugerują, że gospodarka rozwija się poniżej swojego potencjału, zwiększając prawdopodobieństwo recesji w ciągu najbliższych 12 miesięcy, co z pewnością ograniczyłoby globalne zużycie ropy.
Polityka Produkcyjna OPEC+
W zakresie polityki produkcyjnej, Organizacja Krajów Eksportujących Ropę Naftową i jej sojusznicy, znani jako OPEC+, niedawno uzgodnili zwiększenie produkcji ropy o 547 000 baryłek dziennie na wrzesień. Decyzja ta jest zgodna z ostatnimi przyspieszonymi podwyżkami produkcji, mającymi na celu odzyskanie udziału w rynku. Goldman Sachs przewiduje, że OPEC+ prawdopodobnie utrzyma swoje kwoty produkcyjne po wrześniu, oczekując przyspieszonego wzrostu komercyjnych zapasów w krajach OECD i wygasającego popytu sezonowego.
Wpływ Sytuacji Rosyjskiej Ropy na Globalne Dostawy
Mimo międzynarodowych sankcji, analitycy oceniają, że ryzyko zakłóceń na dużą skalę w dostawach rosyjskiej ropy jest ograniczone. Wynika to z solidnego importu rosyjskiej ropy naftowej przez kluczowych nabywców, takich jak Chiny i Indie, a także ze zdolności Rosji do oferowania większych rabatów cenowych w celu utrzymania popytu. Należy jednak zauważyć, że indyjskie rafinerie państwowe niedawno wstrzymały zakupy rosyjskiej ropy. Decyzja ta była następstwem zmniejszonych rabatów na rosyjską ropę oraz publicznych ostrzeżeń prezydenta USA Donalda Trumpa zniechęcających do transakcji naftowych z Moskwą, co wpłynęło na decyzje zakupowe w wrażliwym środowisku geopolitycznym.
Karolina jest specjalistką w dziedzinie raportowania rynków finansowych, a jej praca koncentruje się na precyzyjnym przekazywaniu najnowszych informacji o zmianach w sektorze biznesowym. Ukończywszy studia z zakresu administracji biznesowej, od lat tworzy teksty, które pomagają w lepszym zrozumieniu złożonych mechanizmów funkcjonowania gospodarki. Jej rzetelne i przystępne analizy przyciągają zarówno ekspertów, jak i osoby zainteresowane ekonomią.